En el Glosario del Banco de México, define el Tipo de Cambio, como precio de una moneda en términos de otra. Se expresa habitualmente en términos del número de unidades de la moneda nacional que hay que entregar a cambio de una unidad de moneda extranjera. Equivalencia del peso mexicano con respecto a la moneda extranjera, en lo referente a la Paridad del Peso, se define como equivalencia del peso respecto a otras monedas de países con los cuales se comercia. Esta equivalencia se modifica por ajustes en el valor del peso respecto al dólar y de éste con relación a otras divisas extranjeras.
El comportamiento del tipo de cambio y paridad del peso, se relaciona con la estabilidad financiera, el Banco de México, en su publicación " Reporte de Estabilidad Financiera " de fecha junio de 2023, considera un sistema financiero estable aquel en el que las instituciones financieras, los mercados y sus infraestructuras facilitan el intercambio de fondos entre ahorradores, deudores e inversionistas, con una adecuada administración de riesgos, contribuyendo al funcionamiento adecuado de la economía y a alcanzar un crecimiento económico sostenible. La estabilidad financiera también implica que el sistema financiero sea capaz de resistir choques y, a la vez, contribuya a mantener un entorno de estabilidad macroeconómica y crecimiento. Adicionalmente, un funcionamiento adecuado del sistema financiero coadyuva al objetivo prioritario de estabilidad de precios del Banco de México, ya que los mecanismos de transmisión de la política monetaria operan de manera más eficiente.
En la publicación " Reporte de Estabilidad Financiera ", expone que el peso mexicano se ha apreciado de manera importante desde diciembre de 2022; lo anterior ha estado asociado con factores como: la conducción prudente de las políticas fiscal y monetaria, el equilibrio de las cuentas externas, flujos significativos de remesas, el diferencial de tasas de interés frente a otras economías, la menor volatilidad del peso comparada con la observada en otras divisas y, en general, una posición macroeconómica relativamente más favorable que la de otras economías. En particular, el mayor desarrollo del mercado cambiario en México, reflejado en una mayor liquidez y profundidad respecto a los pares emergentes, permite que los movimientos del peso mexicano sean acotados aún con un volumen de operación alto, generando así condiciones de operación asociadas a una menor volatilidad tanto realizada como implícita, así como una distribución implícita con colas menos pesadas. Sin embargo, el peso mexicano continúa mostrando una alta sensibilidad hacia el entorno global, por lo que dicho desempeño no ha estado exento de episodios breves de volatilidad. En este contexto, la moneda nacional operó en un rango entre 17.28 y 19.86 pesos por dólar durante el periodo que comprende este Reporte (Gráfica 1). Hacia adelante, el desempeño del peso mexicano podría verse afectado por nuevos episodios de aversión al riesgo, generados por factores como una posible recesión en la economía estadounidense, así como el resurgimiento de problemas en los sectores bancario o de intermediarios financieros no bancarios a nivel global.
Gráfica 1
Rango de operación del peso mexicano 1/
Tipo de cambio peso-dólar
Cifras a junio de 2023
Fuente: Bloomberg
1/ Las líneas rojas indican el tipo de cambio de cierre, mientras que las barras azules indican el rango de operación
Con la finalidad de contar sobre las expectativas mensuales del tipo de cambio, durante el periodo junio-diciembre de 2023, enero-junio 2024, el Banco de México, llevó a cabo una encuesta sobre las expectativas de los especialistas en Economía del sector privado, los resultados se exponen a continuación:
Fuente: Sistema de Información Económica del Banco de México
En lo referente a la situación económica, finanzas públicas y la deuda pública, la Secretaría de Hacienda y Crédito Público, mediante el Comunicado No. 51, de fecha 27 de julio de 2027, Informes sobre la Situación Económica, las Finanzas Públicas y la Deuda Pública al segundo trimestre de 2023, se exponen los aspectos siguientes:
Solidez de la economía mexicana
1. Durante los meses de abril y mayo, el Indicador Global de la Actividad Económica (IGAE) aumentó 0.8% en comparación con el bimestre anterior, con lo que acumuló diez bimestres de crecimiento continuo. Además, en el bimestre se observaron incrementos en todos sus componentes.
2. La demanda interna se mantuvo como el principal motor de la economía mexicana. Sólo en abril, el consumo privado aumentó 0.5%, tres veces por encima de su promedio histórico de 2011 a 2019.
3. La inversión privada también mostró señales positivas, con un aumento de 3.3% durante el primer trimestre, con lo que alcanzó su mayor contribución al crecimiento anual de la demanda agregada desde 2012. Destacó que no se había observado un crecimiento sostenido de la inversión privada similar a este, incluso después de las crisis de 1994 y 2009.
4. La inflación continuó disminuyendo y, en la primera quincena de julio, se ubicó en 4.8%, el nivel más bajo desde la primera quincena de marzo de 2021. Además, la inflación al productor mostró una caída en 3.1 puntos porcentuales (pp) durante el segundo trimestre del año. Se espera que esta disminución continúe estimulando a la baja las presiones en los precios al consumidor durante los siguientes meses.
5. Respecto al comercio exterior, durante el bimestre de abril y mayo de 2023, México se posicionó como el principal socio comercial de Estados Unidos. En particular, las exportaciones manufactureras a ese país ganaron participación en 1.6 pp respecto al mismo periodo de 2022.
6. En el primer trimestre de 2023, se registró la mayor entrada neta de recursos desde 2017 a través de la cuenta financiera, por concepto de la inversión extranjera directa, la repatriación de capitales y el regreso de la inversión en cartera.
Estabilidad fiscal y fortaleza de la recaudación tributaria
7. Durante la primera mitad del año, las finanzas públicas se mantuvieron sanas, con mejores resultados en los balances fiscales respecto a los programados. Los riesgos asociados con las altas tasas de interés se mantuvieron controlados, al tiempo que se vigiló el efecto de la apreciación del peso en la recaudación y los ingresos petroleros.
8. La recaudación tributaria aumentó 4.1% anual real entre enero y junio, sumando seis años de crecimiento continuo para un primer semestre. Este resultado se debió principalmente al dinamismo del ISR y la recuperación del IEPS de gasolinas y diesel, cuyo cobro sumó 83 mil 614.1 millones de pesos y se ubicó en terreno positivo por octavo mes consecutivo.
9. Gracias al aumento de los salarios, la creación de empleos y las ganancias de las empresas, la recaudación del ISR mostró un crecimiento real anual de 2.9% en la primera mitad del año, ligando dos años de incrementos continuos. Este impuesto representó 42.4% del crecimiento total de la recaudación tributaria.
10. En línea con el desempeño del consumo, el IEPS distinto de combustibles ascendió a 108 mil 166.1 millones de pesos entre enero y junio, lo que representó un crecimiento real de 4.7% respecto al mismo periodo de 2022. Así, el IEPS total continuó con su recuperación, superando en 2.4 veces el nivel observado en el primer semestre de 2022, en términos reales.
11. Aunque la recaudación se mantuvo sólida, los menores precios internacionales del crudo y el gas, junto con la apreciación del peso respecto al dólar estadounidense, tuvieron un efecto negativo en los ingresos petroleros. En el mismo sentido, la apreciación de la moneda nacional tuvo un impacto desfavorable en la recaudación del IVA.
Gestión efectiva del gasto público y cumplimiento de las metas fiscales
12. En cuanto al gasto público, el 66.1% se asignó a desarrollo social, 25.3% a desarrollo económico, 8.1% a funciones del gobierno y 0.5% a fondos de estabilización.
13. El gasto en desarrollo social creció 6.3% real respecto al primer semestre 2022, registrando seis años de crecimiento continuo para un primer semestre y la tasa más alta en lo que va de la administración. Por su parte, la inversión física creció 8.9% en comparación con el mismo periodo de 2022, en apoyo al crecimiento de la actividad económica.
Manejo prudente y responsable de la deuda pública
14. Al cierre de junio, la deuda neta del Gobierno Federal fue de 11 billones 919 mil 14.4 millones de pesos, manteniendo su portafolio sólido, con una exposición de riesgo baja y controlada. El 83.3% de los pasivos se mantuvo como deuda interna, del cual, 76.3% fue contratado a tasa de interés fija y con vencimientos a largo plazo.
15. La deuda pública continuó con una trayectoria estable y sostenible, como resultado de una política fiscal responsable. Al cierre de junio, el SHRFSP ascendió a 14 billones 60 mil 651.3 millones de pesos y, como porcentaje del PIB, se ubicó en 45.8%.
En cuanto a las ventajas y desventajas del llamado “súper peso”, en entrevista a Gabriel Yorio González, Subsecretario de Hacienda y Crédito Público, efectuada por los periodistas Alejandro Páez Varela y Álvaro Delgado Gómez, en el programa Los Periodistas que se transmite por YouTube a través del canal de Sin embargo, publicada el 31 de julio de 2023, con el título "Hacienda explica pros y contras del súper peso: deuda barata y también menos ingresos“, manifestó los impactos del “súper peso”, son mixtos, pues se generan afectaciones por un lado, pero a su vez hay beneficios por el otro.
1. En temas de ingresos públicos nunca habíamos esperado que se apreciara la moneda, entonces todos los flujos de ingresos públicos que generamos, porque están dólares, ahora es menor, el barril de petróleo lo vendemos en dólares en los mercados internacionales, ahora nos dan menos pesos por esos dólares.
2. En lo referente al comercio exterior y tenemos algunos ejemplos muy claros, uno es el IVA que cobramos por actividades, productos o servicios que exportamos o importamos, en ese sentido también estamos cobrando menos IVA por concepto de comercio exterior.
3. La deuda que se cobra en euro o en dólares, ahora vale menos también, la deuda ha disminuido y el costo financiero de la deuda externa que también pagamos en dólares ahora usamos menos pesos para poder pagar esa deuda”.
4. El peso y la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) cerraron julio poderosos: el peso impuso récord con una apreciación de 2.26 por ciento, mientras que el mercado bursátil cerró el mes con 2.42 por ciento de utilidades, que es su mejor julio en los últimos cinco años.
5. La moneda mexicana cerró el séptimo mes del año con una cotización de 16.74 pesos por dólar, también un nivel no visto desde el 3 de diciembre de 2015.
6. Actualmente el peso rompió la barrera de los 16.8, ha estado fluctuando en 16.7 por dólar y esto lo que ha generado es la percepción de México en la economía internacional, de que pareciera que ya no se mueve igual que otras economías emergentes, pareciera que México tiene otras características que están relacionadas con un consumo interno, un mercado interno, una fortaleza financiera, fortaleza en las finanzas públicas y estabilidad económica que los inversionistas están privilegiando y se está reflejando en el tipo de cambio”.
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